商业城(600306):自有物业价值高 盛京银行上市可成催化剂
可能成为城商行上市1号,成为公司股价的催化剂;
假设日神地产2011年及2012年各结算一半的可出售面积,则公司2011~2012年的业绩预测为0.01元、0.39元及0.65元,公司目前13.6元的股价,扣除每股盛京银行股权3.2元外,合10.4元,对应2012PE为21倍,考虑到公司物业价值较高,且大股东持股成本距离现价也不远,加之盛京银行的股权价值在上市的催化剂,首次给予"谨慎推荐"的评级。继续关注公司的业务及资本进展。
股价的主要催化剂包括:1)2011年商业城百货春节前将重新装修开业;2)盛京银行上市获批。
盈利预测与评级
由于公司目前的主力门店自09年5月开始装修,今年业绩较低,预计2010年业绩预计0.01元左右,2011年商业城百货开业后,假设日神地产于2011年及2012年各结算一半的可出售面积,则公司2011~2012年的业绩预测为0.01元、0.39元及0.65元,其中百货主业的业绩分别为0.01元、0.24元及0.50元,公司目前13.6元的股价,扣除每股盛京银行股权3.2元外,合10.4元,对应2012PE为21倍。考虑到公司物业价值较高,且大股东持股成本距离现价也不远,加之盛京银行的股权上市的催化剂,首次给予"谨慎推荐"的评级。继续关注公司的业务及资本进展。